นักลงทุนจะมองข้ามหุ้นกลุ่มกลาโหมในปี 2026 ได้หรือไม่?

จากที่เคยถูกมองว่าเป็นการลงทุนเฉพาะกลุ่มหรือเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง หุ้นกลุ่มกลาโหมกำลังได้รับการยอมรับมากขึ้นว่าเป็นองค์ประกอบสำคัญของพอร์ตการลงทุนที่กระจายความเสี่ยง ปัจจุบัน บริษัทกลาโหมไม่ได้ขายเพียงอุปกรณ์ แต่ยังให้ความมั่นคงเชิงโครงสร้างที่ประเทศต่างๆ ต้องการเพื่อรักษาอธิปไตยในโลกที่คาดเดาได้ยากขึ้นเรื่อยๆ และสิ่งนี้สะท้อนอยู่ในรายได้ กำไร และแนวโน้มราคาหุ้นของบริษัทเหล่านี้

เมื่อมองไปข้างหน้า มีความเป็นไปได้จริงที่กลุ่มกลาโหมอาจเป็นธีมการลงทุนหลักของปี 2026 นี่คือเหตุผลที่นักลงทุนไม่อาจมองข้ามกลุ่มนี้ในปีนี้

แรงกระแทกทางภูมิรัฐศาสตร์หลายระลอก

แรงกระแทกทางภูมิรัฐศาสตร์ครั้งใหญ่ในช่วงต้นปี 2026 ตอกย้ำความจริงอันผันผวนสำหรับนักลงทุน นั่นคือระเบียบโลกยังคงไม่มั่นคงอย่างยิ่ง ในปีนี้เราได้เห็นเหตุการณ์สำคัญหลายเหตุการณ์ที่พลิกสถานะเดิมของซีกโลกและส่งแรงสั่นสะเทือนไปทั่วตลาดหุ้นโลกแล้ว

เหตุการณ์สำคัญแรกคือการแทรกแซงทางทหารที่มีความรุนแรงสูงของสหรัฐฯ ในเวเนซุเอลาเมื่อต้นเดือนมกราคม ส่งผลให้ผู้นำ Nicolás Maduro ถูกจับกุม และถูกส่งตัวไปยังสหรัฐฯ อย่างรวดเร็วเพื่อเผชิญข้อกล่าวหาระดับรัฐบาลกลางในคดีก่อการร้ายเกี่ยวกับยาเสพติดและค้ายาเสพติด หลังการจับกุม Maduro สหรัฐฯ ได้ประกาศอย่างเป็นทางการว่าจะเข้าควบคุมการบริหารประเทศเป็นการชั่วคราว และเดินหน้าบริหารอุตสาหกรรมน้ำมันของเวเนซุเอลาโดยตรง (เวเนซุเอลามีปริมาณสำรองน้ำมันที่พิสูจน์แล้วมากที่สุดในโลก¹) เหตุการณ์นี้ส่งสัญญาณว่าสหรัฐฯ พร้อมใช้กำลังทหารเพื่อยืนยันความเป็นใหญ่ในภูมิภาคและบังคับให้เปลี่ยนระบอบ และทำให้หุ้นกลุ่มกลาโหมพุ่งขึ้นทันที เนื่องจากนักลงทุนเดิมพันว่าจะเข้าสู่ยุคใหม่ของ "การทูตเรือปืน"

จากแรงส่งของการแทรกแซงในเวเนซุเอลา รัฐบาลสหรัฐฯ จึงเร่งผลักดันการเข้าซื้อกรีนแลนด์ ซึ่งเป็นดินแดนกึ่งปกครองตนเองภายใต้ราชอาณาจักรเดนมาร์กมากขึ้น กรีนแลนด์มีแหล่งแร่ธาตุหายากที่ยังไม่ได้ขุดใช้ซึ่งใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลก (ซึ่งจำเป็นต่อทุกอย่างตั้งแต่ชิป AI และแบตเตอรี่รถยนต์ไฟฟ้า ไปจนถึงเครื่องบินขับไล่และหุ่นยนต์) รัฐบาลสหรัฐฯ ชุดปัจจุบันจึงมองว่าเป็นสินทรัพย์สำคัญด้านความมั่นคงของชาติ นอกจากนี้ยังมีความสำคัญเชิงยุทธศาสตร์ต่อโครงการ "Golden Dome" ของสหรัฐฯ (ระบบป้องกันขีปนาวุธหลายชั้นที่ออกแบบมาเพื่อปกป้องสหรัฐฯ) เพราะตั้งอยู่บนเส้นทางบินที่สั้นที่สุดของขีปนาวุธที่เดินทางระหว่างยูเรเซียและอเมริกาเหนือ อย่างไรก็ตาม แม้เหตุผลเชิงยุทธศาสตร์ในการที่สหรัฐฯ ควบคุมกรีนแลนด์จะชัดเจน แต่การเคลื่อนไหวนี้ได้จุดชนวนวิกฤตทางการทูตครั้งใหญ่กับเดนมาร์ก และบั่นทอนความไว้วางใจพื้นฐานของพันธมิตร NATO

แทนที่จะร่วมมือกับสหรัฐฯ เดนมาร์กได้นำการตอบโต้ทางทหารแบบพหุภาคี เพื่อส่งสัญญาณว่ากรีนแลนด์ไม่ใช่ดินแดนที่ไร้การป้องกัน โดยส่งทหารเพิ่มเติมกว่า 200 นายเพื่อเสริมกำลังกองบัญชาการร่วมอาร์กติก (Joint Arctic Command) ซึ่งเป็นกองบัญชาการปฏิบัติการแบบรวมศูนย์ที่รับผิดชอบด้านการป้องกันทางทหารและความมั่นคงของดินแดนทางตอนเหนือของราชอาณาจักรเดนมาร์ก ฝรั่งเศส เยอรมนี สวีเดน สหราชอาณาจักร ฟินแลนด์ นอร์เวย์ และเนเธอร์แลนด์ ก็ส่งบุคลากรไปยังเกาะแห่งนี้เช่นกัน เพื่อส่งสัญญาณว่าการเคลื่อนไหวฝ่ายเดียวของสหรัฐฯ ต่อกรีนแลนด์จะเผชิญกับแนวร่วมของยุโรป ในการตอบโต้ ประธานาธิบดี Trump ได้ประกาศเก็บภาษีศุลกากรอัตราเดียว 10% กับสินค้าทั้งหมดจากเดนมาร์กและพันธมิตรยุโรปอีกเจ็ดประเทศตั้งแต่วันที่ 1 กุมภาพันธ์ โดยอัตราจะเพิ่มเป็น 25% ในวันที่ 1 มิถุนายน หากไม่สามารถบรรลุข้อตกลงเรื่องกรีนแลนด์ได้² การเคลื่อนไหวนี้เชื่อมโยงการได้มาซึ่งดินแดนเข้ากับนโยบายการค้าระหว่างประเทศอย่างชัดเจน และก่อให้เกิดรอยร้าวครั้งใหญ่ภายใน NATO

ซูเปอร์ไซเคิลการใช้จ่ายด้านกลาโหม

ท่ามกลางภูมิหลังที่ผันผวนนี้และความเสี่ยงของแรงกระแทกทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มเติม การใช้จ่ายด้านกลาโหมทั่วโลกมีแนวโน้มเร่งตัวอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน เมื่อประเทศต่างๆ เปลี่ยนจากการยับยั้งไปสู่การสร้างความมั่นคงด้านดินแดนและทรัพยากรอย่างจริงจัง จากขนาดของการเปลี่ยนผ่านนี้ นักวิเคราะห์จำนวนมากเชื่อว่าเรากำลังเผชิญกับ "ซูเปอร์ไซเคิล" ของการใช้จ่ายด้านกลาโหม

ในสหรัฐฯ ประธานาธิบดี Trump เรียกร้องงบประมาณกลาโหมปี 2027 ที่ 1.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ³ ซึ่งจะเพิ่มขึ้นเกือบ 60% จากงบประมาณปี 2026 ขณะเดียวกัน ในยุโรป พันธมิตร NATO กำลังเคลื่อนไปสู่เกณฑ์มาตรฐานใหม่ที่ 5% ของ GDP ภายในปี 2035 (เทียบกับเกณฑ์เดิมที่ 2%) มีโอกาสสูงที่การเพิ่มการใช้จ่ายด้านกลาโหมในภูมิภาคนี้จะถูกเร่งให้เร็วขึ้น เมื่อพิจารณาจากสถานการณ์ปัจจุบันและขีดความสามารถทางทหารของยุโรปที่ลดลงหลังการลงทุนไม่เพียงพอมานานหลายทศวรรษ ควรสังเกตว่าการใช้จ่ายทางทหารของเดนมาร์กเพิ่มขึ้นจาก 1.4% เป็น 3.2% ของ GDP ในเวลาเพียงสามปี ในช่วงเวลาดังกล่าว ค่าใช้จ่ายด้านอุปกรณ์กลาโหมของประเทศเพิ่มขึ้นเป็นสี่เท่า⁴

ท้ายที่สุด งบประมาณกลาโหมทั่วโลกดูเหมือนจะเปลี่ยนจากรายจ่ายตามดุลพินิจไปสู่ระดับการใช้จ่ายสูงถาวร ส่งผลให้ผู้รับเหมาด้านกลาโหมรายใหญ่ในปัจจุบันมีความชัดเจนด้านรายได้อย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน

ยอดคำสั่งซื้อค้างส่งมอบสูงเป็นประวัติการณ์

ระดับการใช้จ่ายด้านกลาโหมที่เพิ่มขึ้นเริ่มปรากฏในยอดคำสั่งซื้อค้างส่งมอบของบริษัทในอุตสาหกรรมนี้แล้ว ปัจจุบัน ผู้รับเหมาด้านกลาโหมชั้นนำหลายรายมียอดคำสั่งซื้อค้างส่งมอบมหาศาล

ยกตัวอย่าง Rheinmetall ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2025 ยอดคำสั่งซื้อค้างส่งมอบอยู่ที่ 64 พันล้านยูโร ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์⁵ เพิ่มขึ้นเกือบ 70% จากยอดคำสั่งซื้อค้างส่งมอบ ณ ต้นปี 2024⁶ โปรดทราบว่าในฐานะบริษัทยุโรป Rheinmetall เป็นผู้ได้รับประโยชน์หลักจากกระแส "ความเป็นอิสระเชิงยุทธศาสตร์" ในยุโรป ซึ่งประเทศต่างๆ กำลังมองหาแนวทางลดการพึ่งพาผู้รับเหมาด้านกลาโหมของสหรัฐฯ ล่าสุด บริษัทได้รับคำสั่งซื้ออุปกรณ์ขนาดใหญ่จากหลายประเทศในยุโรป รวมถึงเยอรมนี โปแลนด์ และฮังการี

อีกบริษัทยุโรปที่มียอดคำสั่งซื้อค้างส่งมอบมหาศาลคือ BAE Systems ณ กลางปี 2025 ยอดคำสั่งซื้อค้างส่งมอบอยู่ที่ 75.4 พันล้านปอนด์⁷ ซึ่งมากกว่าสองเท่าของรายได้ที่ประเมินไว้ในปี 2026 เช่นเดียวกับ Rheinmetall BAE Systems ได้รับประโยชน์จากการที่ประเทศในยุโรปหันมาใช้ธุรกิจยุโรปสำหรับโซลูชันด้านกลาโหม อย่างไรก็ตาม ในฐานะผู้จัดหารายสำคัญให้รัฐบาลสหรัฐฯ บริษัทยังได้รับประโยชน์จากการเพิ่มการใช้จ่ายด้านกลาโหมของรัฐบาล Trump ด้วย โดยเมื่อปีที่แล้วบริษัทได้รับสัญญามูลค่า 1.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อมอบขีดความสามารถในการติดตามขีปนาวุธจากอวกาศให้แก่กองกำลังอวกาศสหรัฐฯ⁷

หากพิจารณา Lockheed Martin ซึ่งเป็นผู้รับเหมาด้านกลาโหมรายใหญ่ที่สุดในโลก ณ สิ้นไตรมาส 3 บริษัทมียอดคำสั่งซื้อค้างส่งมอบ 179 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งคิดเป็นยอดขายรวมกว่าสองปีครึ่ง ยอดคำสั่งซื้อค้างส่งมอบนี้กระจายอยู่ในแพลตฟอร์มที่มีความสำคัญสูง รวมถึงคำสั่งซื้อเครื่องบินขับไล่ F-35 ที่สูงเป็นประวัติการณ์ การเร่งกำลังการผลิตขีปนาวุธสกัดกั้น PAC-3 ครั้งใหญ่ และสัญญาหลายปีมูลค่ามหาศาลสำหรับเฮลิคอปเตอร์ลำเลียงหนัก CH-53K ในรายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ของ Lockheed Martin ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทกำลังเห็น "ความต้องการที่ไม่เคยมีมาก่อน" ในขณะนี้ และระบบป้องกันขีปนาวุธ Golden Dome ของสหรัฐฯ มีแนวโน้มเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตสำคัญในอนาคต ฝ่ายบริหารเสริมว่ากลุ่มบริษัทกำลังลงทุนอย่างเข้มข้นในกำลังการผลิตทางกายภาพใหม่ที่จำเป็นเพื่อตอบสนองความสำคัญสูงสุดด้านกลาโหมของสหรัฐฯ และพันธมิตร

นักวิเคราะห์เห็นโอกาสขาขึ้นเพิ่มเติมของหุ้นกลุ่มกลาโหม

ส่วนผลการดำเนินงานของหุ้นเหล่านี้ ทั้งสามบริษัทปรับตัวขึ้นราว 20% นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ซึ่งหมายความว่าให้ผลตอบแทนเหนือกว่าดัชนีหลักของโลกอย่างมาก อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ยังคงมองบวกและปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย ตัวอย่างเช่น นักวิเคราะห์ของ JP Morgan เพิ่งปรับราคาเป้าหมายของ BAE Systems เป็น 2,400 เพนนี⁸ จาก 2,200 เพนนี ขณะที่นักวิเคราะห์ของ Goldman Sachs ปรับราคาเป้าหมายของ Rheinmetall เป็น 2,300 ยูโร จาก 2,200 ยูโร⁹ ในทั้งสองกรณี ราคาเป้าหมายใหม่สูงกว่าราคาหุ้นปัจจุบันของบริษัทอย่างมาก ซึ่งบ่งชี้ว่านักวิเคราะห์คาดว่าตลาดขาขึ้นของหุ้นกลุ่มกลาโหมจะดำเนินต่อไป

เหตุผลการลงทุนที่น่าสนใจ

เมื่อพิจารณาปัจจัยบวกทั้งหมดนี้ จึงเป็นเรื่องยากที่จะมองข้ามหุ้นกลุ่มกลาโหมเมื่อเข้าสู่ปี 2026 จากระดับความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์ทั่วโลกที่ไม่เคยมีมาก่อนและการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในการใช้จ่ายของรัฐ เหตุผลในการลงทุนในกลุ่มกลาโหมไม่เคยน่าสนใจเท่านี้มาก่อน ขณะนี้เรากำลังเห็นการประเมินมูลค่าใหม่ของอุตสาหกรรมกลาโหมอย่างถึงรากฐาน เนื่องจากนักวิเคราะห์ตระหนักว่าภัยคุกคามจากแรงกระแทกทางภูมิรัฐศาสตร์จะไม่หายไป และผู้รับเหมาด้านกลาโหมถือกุญแจสู่ความมั่นคงของชาติในยุคที่ภูมิรัฐศาสตร์แตกแยกอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน เมื่อเสถียรภาพด้านดินแดนกลายเป็นวาระสำคัญระดับโลกใหม่ กลุ่มนี้จึงไม่ใช่ทางเลือกตามดุลพินิจสำหรับนักลงทุนอีกต่อไป แต่เป็นความจำเป็นเชิงยุทธศาสตร์

เชิงอรรถ:

¹EOG, 6 Countries with the Largest Crude Oil Reserves in the World, as of June 25, 2025

²The Guardian, What are Trump’s latest tariff threats and could EU hit back with ‘trade bazooka’?, as of January 19, 2026

³Reuters, Trump calls for $1.5 trillion military budget in 2027, up from $901 bln in 2026, as of January 8, 2026

⁴European Business Magazine, European Defence Stocks Surge as Greenland Tensions Mount, as of January 19, 2026

⁵Rheinmetall, Q3 financial report: Rheinmetall shows steady growth and expands defence business by almost a third, as of November 6, 2025

⁶Rheinmetall, Financial figures for 2023: Rheinmetall is on track for success – Another all-time earnings high, new record order backlog, as of March 14, 2024

⁷Bae Systems, Today we announced the Group’s half year results for 2025, as of July 30, 2025

⁸Proactive Investors, BAE Systems rises on geopolitical uncertainty; US bank sums up the narrative, as of January 13, 2026

⁹Market Screener, RHEINMETALL AG, as of January 22, 2026